Η αξιολόγηση της ΕΤΕ ισοδυναμεί (pari-passu) με αυτή του αξιόχρεου της Ελλάδας. Η πιστοληπτική διαβάθμιση της ΕΤΕ αντικατοπτρίζει την ηγετική θέση της στην ελληνική αγορά, τον ισχυροποιημένο ισολογισμό, την υψηλή οργανική κερδοφορία, τη σταθερή δημιουργία κεφαλαιακών αποθεμάτων, καθώς και την ισχυρή χρηματοδοτική θέση και ρευστότητα της Τράπεζας.
Σύμφωνα με όσα αναφέρει πιο αναλυτικά ο καναδικός οίκος αξιολόγσης, η βαθμίδα BBB (low) αντικατοπτρίζει το κορυφαίο franchise της Εθνικής στη λιανική και εταιρική τραπεζική στην Ελλάδα, παρά τη βαθιά διαδικασία αναδιάρθρωσης που απαιτήθηκε για την αναμόρφωση της τράπεζας μετά την παγκόσμια χρηματοοικονομική κρίση και την κρίση δημόσιου χρέους στην Ελλάφα.
Η Morningstar DBRS σημειώνει επίσης τη συνεχή πρόοδο που έχει σημειώσει η Εθνική Τράπεζα όσον αφορά την ενίσχυση του ισολογισμού της, μειώνοντας το απόθεμά της σε μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα (NPEs) και αυξάνοντας τα επίπεδα κάλυψης NPEs. Επιπλέον, ο οίκος λαμβάνει υπ' όψιν ότι η ισχύς των βασικών κερδών της Εθνικής έχει βελτιωθεί λόγω υψηλότερων επιτοκιακών περιθωρίων, καθώς και εξοικονόμησης κόστους και συνολικά μειωμένου πιστωτικού κόστους. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα η Τράπεζα να συσσωρεύει σταθερά επίπεδα κεφαλαίου και, με τη σειρά της, να φθάσει σε πιο ισχυρά αποθέματα ασφαλείας έναντι των εποπτικών απαιτήσεων.
Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας ενσωματώνουν επίσης τη σταθερή θέση χρηματοδότησης και ρευστότητας της Εθνικής, η οποία επωφελείται κυρίως από μια μεγάλη και σταθερή καταθετική βάση, προσθέτει ο οίκος. Ωστόσο, οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας της Morningstar DBRS αντικατοπτρίζουν τη μέτρια διαφοροποίηση στο επιχειρηματικό μοντέλο, το μείγμα εσόδων και τη δομή χρηματοδότησης της Τράπεζας, καθώς και το υψηλό επίπεδο αναβαλλόμενων πιστώσεων φόρου (DTC) που αντιστοιχούν στην κεφαλαιακή της δομή.
Η σταθερή τάση λαμβάνει υπόψη ότι, ενώ το περιβάλλον των υψηλών επιτοκίων είναι πιθανό να προσθέσει κινδύνους στην ποιότητα του ενεργητικού, κατά την άποψη της Morningstar DBRS οι ευνοϊκές προοπτικές για την ελληνική οικονομία σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, καθώς και η αναμενόμενη υποστήριξη της πιστωτικής επέκτασης που προκλήθηκε από έργα που συνδέονται με τα κεφάλαια του ευρωπαϊκού Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (RRF), μαζί με την περαιτέρω απομάκρυνση του κινδύνου θα συμβάλουν στον μετριασμό των αρνητικών επιπτώσεων για το προφίλ κινδύνου της Εθνικής.
Οι συγκεκριμένοι κίνδυνοι παραμένουν επίσης ισορροπημένοι λόγω των ισχυρότερων επιπέδων κάλυψης δανείων και των κεφαλαιακών αποθεμάτων ασφαλείας. Επιπλέον, σύμφωνα με τον οίκο, η βασική κερδοφορία της τράπεζας θα παραμείνει υγιής στο εγγύς μέλλον παρά τη συμπίεση του περιθωρίου επιτοκίου, τις υψηλότερες ψηφιακές επενδύσεις και το δυνητικά υψηλότερο πιστωτικό κόστος.
Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας της Εθνικής για το μακροπρόθεσμο χρέος και τις μακροπρόθεσμες καταθέσεις είναι και οι δύο ευθυγραμμισμένες με την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελληνικής Δημοκρατίας. Η Morningstar DBRS θεωρεί απίθανο η Εθνική Τράπεζα να αξιολογηθεί πάνω από την αντίστοιχη βαθμίδα του ελληνικού κράτους, δεδομένης της επιχειρηματικής της συγκέντρωσης στην εγχώρια αγορά και της σημαντικής έκθεσής της σε ελληνικά κρατικά ομόλογα. Η τάση Stable είναι επίσης σύμφωνη με την τάση που δίνει η Morningstar DBRS για την Ελλάδα (BBB (χαμηλό) / R-2 (middle) / Σταθερό).